3月30日,国泰君安发布TCL电子2023年年报点评,认为公司业绩“超预期”,据此分别上调2024和2025年的盈利预测77%、76%,另外新增对于2026年的预测,预计EPS为0.46/0.58/0.70港元,同比+55%/27%/21%,给予目标价5.5港元,维持“增持”评级。
研报指出,收入端方面,TCL电子彩电内外销延续较快增长,内销营收同比增长5.4%,外销营收同比增长8.7%;创新业务增速较快,主要由光伏业务推动,光伏业务同比高增1820.3%;国内和国际互联网业务保持稳步增长态势。
在业绩端,创新业务和互联网业务盈利能力提升。23年TCL电子整体毛利率为18.7%,同比提升0.3pct,其中创新业务毛利率同比提升1.2pct,因高毛利率的全品类营销业务营收增长下占比提升;互联网业务毛利率同比提升4.6pct,因聚焦发展高毛利率的国内垂直类及创新业务和海外互联网业务。
更重要的是,在资产端,TCL电子2023年期末现金及交易性金融资产为116.80亿港元,同比增长9.6%。公司账上现金较为充裕,具备较强抗风险能力。
此外,TCL电子在2024年1月曾发布股权激励计划,向公司董事、最高行政人员、其他雇员参与者和关联实体参与者授予合计8,227万股激励股份。国泰君安分析指,股权激励目标的业绩增速较高,有望激发员工积极性和公司活力。
随着市场不断发展,中国家电市场已从“增量时代”进入“增量和存量并重时代”。国务院日前印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对消费品以旧换新进行了全面部署,也使得家电行业再次成为资本市场重点关注的行业之一。中国家用电器协会执行理事长姜风也表示,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,是家电业发展的重要利好。
作为家电行业的龙头企业,TCL电子有望在本次产业升级中进一步拓展市场,在行业复苏时刻迎来又一次飞跃。